Fernández de Heredia ha señalado que la eurozona presenta unas perspectivas estables en sus ratings. “Europa presenta unos ratings inferiores respecto a la situación en la que se encontraba en los años pre-crisis, pero con mayor estabilidad. La preocupación actual es el impacto que puede tener el Brexit en el crecimiento económico y en el comercio global así como el gobierno Trump, que por el momento mantienen el rating de AA estable. Sobre el Brexit, prevemos más una salida dura del Reino Unido que una negociación fácil. Así mismo, hay incertidumbre en cuanto a aquellos países que también se plantean una posible salida de la UE como Francia”.
Ante la pregunta de si es posible que pueda algún país del sur de Europa devolver su deuda, la directiva de S&P Global ha señalado que no se contempla el escenario en el que el Banco Central Europeo compre y condone toda la deuda. “Esto no entra en ninguno de nuestros escenarios. Sí contemplamos una actuación por parte del BCE de apoyo a las economías y a su sostenibilidad pero de ahí a la condonación de las deudas hay una distancia importante. Las economías europeas sí pueden ir generando ingresos e ir haciendo frente al pago de la deuda, de forma ésta sea sostenible pero depende de los ratings de cada país”.
Por otro lado, la ponente ha señalado que la armonización fiscal en Europa es algo más utópico que otra cosa, “no sé si alguno de nosotros lo veremos”, ha vaticinado. “Ahora mismo, hay una cierta armonización, dentro de la unión monetaria hay ciertas cortapisas a la hora de modificar algunos impuestos. Si hubiera una armonización fiscal en toda Europa, las especificidades dentro de cada país serían mucho más complicadas, habría problemas”.
EQUILIBRIO EN ESPAÑA
El Rating para España (la capacidad de un país para cumplir con los compromisos financieros) se establece en la categoría BBB+ Estable. Fernández de Heredia ha destacado que a pesar de que nuestro país tenga un gobierno en minoría, “nos encontramos en una situación de dinamismo de la demanda interna, con una reducción progresiva del déficit y en el que se está desacelerando el ritmo de crecimiento de la deuda, factores que nos ofrecen una perspectiva estable”.
Esta calificación para España de BBB+ Estable está confirmada a fecha de 30 de septiembre de 2016. El próximo 31 de marzo se llevará a cabo una revisión de la misma. En la revisión de esta perspectiva estable, España podría subir de rating si se produce un crecimiento por encima de las previsiones; si el déficit se reduce sustancialmente y si se fortalece el sistema de transmisión monetaria. En cambio, nuestro país podría bajar de rating si la política monetaria de la Eurozona no contiene presiones deflacionistas que impacten en la fiscalidad y el crecimiento; si la balanza por cuenta corriente se debilita o si la deuda neta sobrepasa el 100% del PIB, algo negativo para nuestro país. “España tiene unos riesgos equilibrados. Las modificaciones vendrían determinadas por el nivel de deuda y el desarrollo del crecimiento económico”, ha concretado.
NAVARRA, DOS ESCALONES POR ENCIMA DE ESPAÑA
Navarra tiene una calificación de rating de A, dos puntos por encima de España (BBB+ estable). Navarra y País Vasco son los dos únicos gobiernos sub-nacionales europeos con una calificación por encima del rating soberano. “Ambas comunidades tienen independencia financiera, recaudan sus impuestos, gozan de un sistema por el cual no se contribuyen del mismo modo que en el resto de autonomías y están dentro de un territorio cuyo PIB per cápita está por encima de la media española. Esto les permite tener una calificación por encima del soberano, algo inusual. Por ejemplo, hoy por hoy, solo el banco Santander tiene una calificación por encima de España e inferior a la de Navarra”, ha subrayado Fernández de Heredia.
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