BBVA Research mantiene su previsión de crecimiento para España en 2026 en el 2,4 %, apoyada en el avance del consumo privado y en el dinamismo de las exportaciones de servicios. En particular, los no turísticos ganan peso como motor de crecimiento en algunas comunidades autónomas. Además, el turismo se verá impulsado en el corto plazo por el efecto refugio frente a otros mercados competidores afectados por la guerra en Oriente Medio, especialmente en la Comunidad de Madrid, Baleares, Islas Canarias y Cataluña.
Para 2027, el servicio de estudios de BBVA prevé una revisión a la baja del PIB de tres décimas, hasta el 2,1 %, «como consecuencia del empeoramiento del contexto internacional». El encarecimiento de la energía y de otros insumos clave, unos tipos de interés más elevados y el aumento de la incertidumbre podrían frenar la actividad y afectar a la inversión. «Este deterioro impactará especialmente en las comunidades más abiertas, aunque el repunte previsto de las exportaciones de bienes respecto a 2026 seguirá favoreciendo crecimientos por encima de la media en buena parte del norte», indicó.
En 2026 se mantiene la perspectiva de «un sólido crecimiento» del PIB de la economía española. A nivel regional, las ayudas para la reconstrucción tras la Dana seguirán apoyando el crecimiento de la Comunitat Valenciana (3,0 %), que se situaría por encima del promedio nacional, liderando el avance. El dinamismo de las exportaciones de servicios, tanto turísticos como no turísticos, junto con el efecto refugio frente a otros mercados turísticos competidores, impulsará a la Comunidad de Madrid (2,7 %) y Baleares (2,6 %) por encima del promedio nacional, mientras que Cataluña y Canarias (2,4 %) crecerán en línea con la media de España.
Por su parte, el buen tono del consumo privado apoyará el crecimiento en el centro-sur. Murcia y Castilla-La Mancha, ambas con un avance previsto del 2,5 %, podrían crecer por encima de la media, junto con Andalucía (2,6 %), que además se verá beneficiada por el empuje del turismo y las medidas de apoyo tras las borrascas de febrero. Extremadura (2,1 %) se revisa al alza por unos datos de coyuntura mejores de lo esperado, aunque no de forma suficiente para registrar un incremento del PIB igual al promedio nacional.
El avance será más moderado se producirá en el centro-norte, donde «el encarecimiento de la energía, la persistencia de tensiones en las cadenas globales de suministro y la desaceleración de la demanda europea pesarán sobre la actividad», especialmente en las comunidades con mayor peso industrial y exportador. Los retrocesos de las exportaciones y de la producción industrial justifican revisiones a la baja en Navarra y La Rioja (1,8 %), Asturias y País Vasco (1,9 %), Cantabria (2,1 %) y Galicia (2,2 %). Por otro lado, el mejor desempeño de las ventas al exterior respecto a lo previsto hace unos meses se traslada a revisiones positivas en Aragón y Castilla y León (2,2 %), aunque estas comunidades seguirán registrando un crecimiento inferior al del conjunto de España.
En el caso concreto de Navarra, BBVA Research auguró en noviembre del año pasado que la economía navarra iba a crecer un 2,4 % en 2025 y 2026, y estimó que el repunte del PIB navarro en 2025 podría situarse ligeramente por debajo del previsto para el conjunto de España (3,0 %), pero «significativamente por encima del de la eurozona (0,9 %)».
EL AÑO QUE VIENE
En 2027, BBVA Research revisa a la baja su previsión de crecimiento para España hasta el 2,1 %, como consecuencia del empeoramiento del contexto internacional. El encarecimiento de la energía y de otros insumos clave «frenará la actividad y elevará la inflación, mientras que unos tipos de interés más altos de lo previsto, la caída de la confianza de los consumidores, el aumento de la incertidumbre sobre la política económica y el posible deterioro de la inversión condicionarán el avance de la actividad». Asimismo, el progresivo agotamiento de algunas medidas extraordinarias de apoyo fiscal «reducirá parte del impulso observado en años anteriores».
«El deterioro del escenario externo impactará de forma relevante en las comunidades con mayor exposición exportadora, que se revisan a la baja en mayor medida que el conjunto nacional. Sin embargo, aunque con un empuje menor que el anticipado hace un trimestre, las exportaciones de bienes deberían repuntar respecto a 2026, favoreciendo crecimientos por encima de la media en buena parte del norte: País Vasco y Navarra (2,4 %), Aragón y Galicia (2,3 %), y La Rioja y Cantabria (2,2 %)». En Castilla y León y Asturias, ambas con un crecimiento previsto del 2 %, el incremento sería cercano al avance esperado para el conjunto nacional. No obstante, el aumento previsto del gasto en defensa en Europa «podría generar oportunidades para algunas comunidades con una mayor presencia de actividades vinculadas directa o indirectamente a este sector».
EMPLEO NAVARRO
BBVA Research prevé que el crecimiento anual del empleo en términos EPA en España se sitúe en el 2,6 % en 2025, moderándose hasta el 2,3 % en 2026 y el 2,2 % en 2027: «La creación de empleo seguirá apoyándose en la inmigración y en el aumento de la participación de la población española en el mercado laboral». En 2026, el crecimiento del empleo seguirá mostrando un tono favorable en la Comunitat Valenciana (3,4 %), Castilla-La Mancha (2,8 %), Andalucía (2,8 %), Murcia (2,8 %), Canarias (2,6 %), Extremadura (2,6 %), Madrid (2,5 %) y Baleares (2,4 %), que se situarán por encima de la media nacional. Por el contrario, Asturias, Cantabria y País Vasco (1,0 %), Castilla y León y Navarra (0,8 %) y La Rioja (0,6 %) registrarían avances más limitados.
En 2027, la creación de empleo mantendría un ritmo algo más moderado, con Cataluña, Galicia y Aragón (2,4 %), Cantabria y Madrid (2,3 %) entre las regiones con mayor crecimiento. Andalucía, Navarra, Baleares, Canarias y la Comunitat Valenciana crecerían en línea con la media nacional (2,2 %). En contraste, Castilla y León (1,8 %), Murcia y Asturias (1,7 %), Extremadura (1,6 %) y Castilla-La Mancha (1,5 %) mostrarían incrementos más contenidos, en línea con un menor impulso de la demanda interna.
